O gerente do departamento econômico do banco ABC Brasil, Daniel Xavier, disse que o deficit primário de 0,8% do PIB (Produto Interno Bruto) –que corresponde a aproximadamente R$ 85 bilhões– será o parâmetro do mercado em 2024. Avalia que os agentes econômicos não trabalham com a possibilidade de zerar o rombo nas contas públicas do governo neste ano, como está estabelecido na meta fiscal.
Ele concedeu entrevista por videoconferência ao Poder360 em 16 de fevereiro de 2024. Falou sobre os principais temas macroeconômicos.
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“Se olharmos o que o consenso de mercado está esperando para o resultado primário deste ano, estará apontando para um deficit de 0,8% do PIB, aproximadamente R$ 85 bilhões. Entendemos que esse número serve com uma referência tanto para as expectativas de mercado, que estão embutidas no Boletim Focus, como também para preços de mercado. Já se espera essa expectativa de não cumprimento do resultado fiscal zero neste ano”, disse.
Xavier declarou que outras medidas fiscais deverão ser aventadas pelo Ministério da Fazenda para aumentar a arrecadação do governo. Por outro lado, avalia que o 2º semestre será condicionado às eleições municipais.
“É uma agenda curta que o Congresso tem em termos de vida útil em 2024. O foco deve ser ainda muito grande nos reflexos da reforma tributária e eventuais medidas fiscais adicionais”, declarou.
Sobre uma possível aceleração no corte da taxa básica, a Selic, Daniel Xavier disse que o Banco Central adotou um ritmo adequado. Afirmou que o Copom (Comitê de Política Monetária) tem demostrado que esse será o andamento da flexibilização monetária. O Banco ABC estima Selic de 9% em setembro.
A política monetária é o principal instrumento para o controle da trajetória e expectativas do IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo). O Boletim Focus, que divulga estimativas de agentes do mercado financeiro, indica que a inflação será de 3,8% em 2024 e 3,5% em 2025. As projeções do Banco ABC são similares.
“Nosso cenário base prevê o IPCA alcançando 3,3% em 2025, ficando em torno de 4% em 2024. É um horizonte que a gente antevê um IPCA dentro do intervalo das metas inflacionárias”, disse.
MERCADO DE TRABALHO
Na última ata do Copom, o Banco Central disse que a taxa de desemprego baixa e o nível alto de ocupação são motivos que podem impactar a inflação futura. A desocupação foi de 7,4% em 2023, a menor desde 2014. O número de pessoas ocupadas bateu recorde na série histórica, iniciada em 2012.
Segundo Daniel Xavier, a taxa de desemprego está baixa há vários trimestres. “A inflação de serviços tem implicado um ritmo acima do IPCA total, que é em torno de 4,0%. O IPCA de serviços roda na faixa de 5,5% e 6,0%. Esse diferencial de preços relativos que está correlacionado com o mercado de trabalho, e a nossa perspectiva é de continuidade de taxas de desemprego em torno de 8,0%”, disse.
O economista declarou que as taxas de desocupação estão estruturalmente baixas porque há uma oferta menor de trabalho das pessoas que buscam emprego. “É interessante pensar o que causa essas taxas de desemprego estruturalmente baixas. É um movimento visto não apenas no Brasil, mas também em vários outros países. Tudo é bastante relacionado ao mercado de trabalho pós-covid, que é uma menor participação das pessoas no mercado de mão de obra”, defendeu.
Xavier avalia que é um movimento estrutural que vai demorar para se reverter. “É por isso que a tendência é de continuidade dos números de desemprego próximos de 8%”, disse. O economista afirmou que, para o país registrar aumento na taxa de desemprego, seria necessária a volta de pessoas à busca por vagas no mercado de trabalho.
“A taxa de participação das pessoas no mercado de trabalho está em torno de 1 ponto percentual inferior ao que era observado antes da pandemia. Se essas pessoas voltarem ao mercado de trabalho de forma rápida, tem uma tendência do aumento do desemprego. A gente não vê isso porque por trás da manutenção das pessoas fora do mercado de trabalho estão os programas governamentais, que tem uma tendência a reduzir a chance de a pessoa ir buscar emprego”, disse o analista.
ATIVIDADE ECONÔMICA
Daniel Xavier avalia que o PIB (Produto Interno Bruto) do Brasil cresceu próximo de 3% em 2023 potencializado pela agricultura. “Quase a metade [do crescimento de 3% de 2023] está associado com o desempenho do PIB agrícola, que não pesa tanto no total. É em torno de 6%. Mas teve um crescimento expressivo no ano passado que a gente estima em 14%”, declarou.
Ele afirmou que, em 2024, o PIB agrícola não deverá contribuir. “A rigor, os dados mais recentes do IBGE sugerem um PIB agrícola em retração. Inclusive, o nosso cenário base trabalha com retração de 1,9% neste ano. Boa parte dessa desaceleração de 3% para 1,5% é explicado pelo cenário da agricultura que não vamos observar, de 2 crescimentos sucessivos relevantes”, avalia.
Questionado sobre os equívocos nas projeções dos analistas de mercado para o PIB do Brasil nos últimos anos, o economista afirmou que não há uma grande mudança no PIB potencial. O presidente do BC, Roberto Campos Neto, já defendeu que a agenda de reformas aprovadas nos últimos anos contribuiu para o melhor desempenho da atividade econômica.
“Quando a gente olha o desempenho do PIB potencial, que é a variável que mediria o efeito das reformas na economia, a gente não detecta um comportamento tão acelerado. As nossas estimativas apontam para algo próximo de 1,5%. Essa melhora [no PIB] a gente tende a olhar muito mais efeitos conjunturais do que estruturais”, declarou o analista.
